克里斯蒂安（伊万·麦戈雷格饰）是个有着极高艺术天分的青年诗人，由于无法忍受庸庸碌碌的父亲而离开了家前往巴黎，在社会低层的波希米亚人聚居区蒙马特（Montmartre）落脚。不久，克里斯蒂安结识了一个整天苦艾酒不离手的艺术家图卢斯·劳特瑞克（约翰·莱奎扎莫饰），而这个艺术家的生活圈子是以“红磨坊”夜总会为中心的，这是一个充满性、毒品、狂热和疯狂康康舞的世界。在这里，克里斯蒂安疯狂地爱上了“红磨坊”的明星萨汀（妮可·基德曼饰），她是一颗“闪亮的钻石”，是“红磨坊”乃至巴黎最漂亮的妓女。克里斯蒂安陷入了这场注定最终没有好结果的爱情。